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费改后,谁拿走了支付行业大部分利润?

2018-09-28 23:29 226

2018年9月26日,易观发布了《中国第三方支付行业专题研究2018》的行业专题分析报告,本报告重点研究第三方支付行业,包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。分析内容将同以往有不同,将按照行业从业人士关心的包括行业规模、利润分配、行业外部环境、行业基础、政策趋势判断、金融科技对支付领域影响等方面进行逐一论述。

PART 1、市场规模有多大

移动支付整体规模连续4年高速增长,市场份额高度集中

移动支付的整体移交规模已经从2013年的1.3万亿快速增长到2017年的超过109万亿。行业正题增速连续4年超过100%。

统计显示,移动支付的季度交易规模已经突破40万亿,达到40.36万亿,环比增长6.99%。2017年移动支付行业季度环比增幅仍保持较高水平,均超过20%。

易观数据显示,移动支付两大巨头支付宝和腾讯金融二者的市场份额在2018年第一季度达到了92.71%,仍然占据绝对主导地位。

互联网支付行业增速连年放缓,市场集中度相对较低

易观统计数据显示,互联网支付行业整体交易规模持续增长,2017年全年达到24.54万亿,但行业增速连年放缓,2017年同比增长仅28.2%。易观预计,行业增速在2018年将继续放缓。

从2017年Q1到2018年Q1,互联网支付行业整体交易规模保持季度持续增长,共增加1.38万亿。但环比增幅近两个季度持续降低。

互联网支付市场中,支付宝,银联商务和腾讯金融仍然是占据前三的位置,三者共同占据57.5%的市场份额。同时也可以看出,相对于移动支付行业,互联网支付行业集中度较低。

支付终端保有量持续增加,为移动支付发展奠定基础

随着移动支付场景渗透的提升,居民消费习惯越加依赖支付终端交易,2017年总量超过3000万台,增量同比超过288%。商业银行利益推动、较大的潜在特约商户规模以及存量商户的设备更换需求都为支付终端数量的持续增长提供了动力,在收单受理终端布局方面,银联商务、拉卡拉、随行付等机构地位突出。

PART 2、行业外部环境如何?

2017年市场主体持续繁荣

2017年我国市场主体持续繁荣发展,全国新设市场主体1924.9万户,同比增长16.6%,比上年提高5个百分点。全年新设企业607.4万户,同比增长9.9%。新设个体工商户1289.8万户,增长20.7%。私营从业者也从3.1亿人上升到3.41亿人。市场主体和从业人员的持续增长,为智能支付终端行业的高速发展奠定了坚实的基础。

2017年零售总额和人均可支配收入双增长

从2012年至2017年,中国社会消费品零售总额连年保持高速增长,年增长率达到10%以上。到2017年社会消费品零售总额达到36.62万亿元,同比增长达10.21%。2012年到2017年中国人均可支配收入也保持高速增长,到2017年达到2.6万元人民币,同比增长超过9%,为智能支付终端行业发展奠定了坚实基础。

PART 3、行业发展动能有哪些?

支付机构对移动支付场景的不间断开拓

线上线下一体化进程加速,生活服务O2O市场规模增长

以中国本地生活O2O整体市场为例,2017年规模达9992.1亿元,较2016年增长71.5%。预计未来市场增速将进一步加快。

分析认为,正式线下场景不断的线上化,为移动支付带来了巨大的市场增量空间和未来发展预期。

标准和规范的制定为非银支付告诉发展奠定基础

第三方支付行业能够在短时间内快速发展的一个重要因素就是行业标准和规范的制定。2017年,监管机构发布多项技术规范和标准,包括《条码支付安全技术规范》和《条码支付受理终端技术规范》等条例。实际上,从行业的发展历程看,非银支付市场经历了发展中规范、规范中发展的历程,支付机构的经营理念也正在演变更加重视支付安全,逐步构建良好的风险控制机制。

原有支付环境的升级改造加快,场景结合潜力被挖掘

一方面传统线下支付环境在过去一年经历了翻天覆地的变化,智能POS更加普及、扫码和NFC设备大面积更新换代,如拉卡拉、随行付、星驿付等企业在强势布局智能终端基础上,依托云平台服务通过终端切入场景,将大数据分析应用于店铺管理,为商户提供全方面金融服务;另一方面,类似美团、京东等互联网公司收购支付牌照后能够和自身深耕场景快速结合,迭代出更加适应行业的支付服务解决方案,令支付更深层次的于行业结合,极大的增强了B端商户的使用粘性。

支付机构完善自身产品生态,C端用户使用频率增长

支付机构对自身产品生态的持续完善也是移动支付交易规模快速增长的一个重要原因。移动支付机构均开发有自身移动终端,搭载理财、商城、日常缴费等多种服务。

类似支付宝和财付通等巨头更是在多条产品线布局,完善金融、购物、消费、娱乐、日常缴费、出行等多种生态,持续推进用户使用频率增长。

PART 4、谁拿走了行业大部分利润?

费改后银行收单利润分配:发卡行占绝对比例

随着移动支付的快速发展,银行卡收单行业首当其冲受到较大冲击,原有的"721分配策略”  (即按照不同的商户类别,发卡行、收单组织和清算机构分别大致收取提成的70%、20%和10%) 再也不适合行业的发展需求。一方面容易衍生套码等违规行为;另一方面,较高的费率已经不再被市场所接受。按照96费改的规定,以国内普遍使用的借记卡为例,按照市场平均0.45-0.6%的定价计算, 发卡行仍然会占据77%-58%的利润份额。

网络支付市场:银行仍占有大部分利润

易观分析认为,从下属表格中可以看到,占网络支付市场整体交易占比50%以上的个人类交易,支付机构的主要成本是银行端的接口费,这也是支付宝和腾讯金融等巨头开始提现收费的根本原因,此类交易,利润全部归银行所有。而消费类交易,虽然由于面对商户,费率能够有所提高,但规模仅占整体交易比例的10%左右,此类利润一直是第三方支付服务商主要利润来源。金融类交易情况和个人类交易类似。

PART 5、第三方支付行业政策预判

重点政策节选:灰色地带逐步清除

2017年8月9日《关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》

清算机构在各国历来都被作为金融基础设施被实施严格监管;而支付机构不具备清算牌照,形成了直连银行的现有模式,承担了事实上的清算职能。

2017年12月21日央行发布《关于规范支付创新业务的通知》

要求行业避免恶意补贴竞争,各银行、支付机构之间不得相互开放和转接支付业务系统接口。

2017年12月27日《中国人民银行关于印发的通知》

使用静态条码(条形码和二维码)进行支付的,同一客户单个银行账户或所有支付账户、快捷支付单日累计交易金额应不超过500元。

2018年6月29日央行发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》

自2018年7.月9日起,按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例,到2019年1月14日实现100%集中交存。

备付金100%集中存管短期内将令支付机构盈利压力大增

备付金集中100%由央行专有账户存管的落地,无疑对中小支付机构会造成较大冲击。在不计入利息的前提下,将会令中小支付机构利润短期内受到较大影响,例如汇付曾在招股书披露,2017年备付金结余占整体利润收入的36.9%。但是对于对大型支付机构特别是微信和支付宝来讲,虽然从总量上,二者预计能占到85%以上,但因为早已开拓出更多种盈利方式,预计对其整体利润影响不超过10%。

条码支付规范令智能支付设备生产商迎来重大利好

易观分析认为,条码支付规范的推出,伴随着二维码支付限额,令智能支付终端行业迎来重大利好,将有更多场景需要智能支付终端,合规化需求将令移动支付机构采购更多智能支付终端设备,并完成传统支付终端向着智能支付终端的改造。


支付机构和银行间不得互转接口,源头治理支付行业乱象

支付机构从银行拿到支付宝和微信支付的接口曾经是行业惯例。但随着厦门民生清算中心的关停,以及一系列连带责任机构的超大额罚款,支付机构和银行间的接口互转被严厉叫停。条例的出台是监管机构正式下文对此类产品的取缔。一方面,以后支付机构和银行们再想拿到支付宝和微信支付等巨头的接口只能通过清算组织,清算牌照价值翻倍;另一方面也标志着监管机构对整个行业的梳理再次升级,标志着监管机构要从源头治理支付行业乱象。

强监管第二阶段来临,力度将持续加大,落实成为重点

强监管第一阶段实际上是央行从顶层设计,上逐渐梳理整个支付清算行业的过程。当账户端和清结算方式以及线下收单方面的所有曾经的“灰色地带”被央行出台正式文件堵住后,落实将成为下一个阶段的重点,预计会有相当一部分仍然未按照央行要求整改以及整改不彻底的第三方支付机构将被央行处罚。据不完全统计,截止2018年7月31日,央行已经对第三方支付行业发出超过60次罚单,金额超过1.3亿元。

政策体系已经为良性退出机制实施奠定基础。

监管机构在防止第三方支付机构违规挪用备付金的同时,也出台了“免息”的政策,进一步取消了第三方支付机构在备付金上所获得的收益,实际上在为央行落实第三方支付机构退出机制奠定基础。一方面, 只靠备付金利息收益生存的支付机构将难以为继;另一方面,能够促进第三方支付机构更快的退出银行直连模式,回归推进小额高频支付场景建设的本源。截止目前央行已经注销了33张支付牌照。

PART 6、行业未来发展趋势预测


国内支付市场格局将保持稳定

快速发展无序竞争时代终结

经过监管机构近两年对行业备付金到清算再到线下银行卡收单行业乱象的整治和梳理,第三方支付行业快速发展无序竞争时代将终结。

短期内护城河仍难以突破

不管是蚂蚁金服还是腾讯金融等行业巨头,还是拉卡拉、连连支付等深耕行业多年的支付机构,在多年的探索中均建立了自家独有的优势。包括资金、技术、体系、风控、人脉等方方面面,短期内格局很难改变。

第三方支付机构面临转型升级的巨大压力

对传统第三方支付机构来讲,随着强监管逐一击破行业存在多 年的灰色地带,必须直面费率降低同时备付金利息收入取消而对利润带来的冲击。经营重点要从传统的依靠大规模拓展用户数量赚取利润逐步转变到根据行业特点深度挖掘客户需求,优化场景服务,提高服务水平上,做到由量到质的转变。

产业链重新分工将逐步完成


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